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海南离岛免税购物公告发布

时间:2020-06-30 15:38:17  来源:  作者:  浏览量:

 海南离岛免税购物公告发布

 

此前,伴随王府井获得免税牌照掀起了一波免税概念涨停热潮。昨日,一则公告的发布,致使今日免税概念股集体狂欢,此则公告被誉为“离岛最强免税购物清单”。

 

截至发稿,中国中免(601888)、凯撒旅业(000796)、王府井(600859)、海航基础(600515)涨停;百联股份(600827)、供销大集(000564)等涨幅居前。

 

昨日相关部门发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》,从2020年7月1日起,离岛的游客每年每人免税购物的额度从3万提高到10万,且不限次数。商品品种也有28种提升至45种,增加了电脑和手机等单子消费类产品,取消单件商品8000元的免税规定限额。

 

安信证券分析,本次购物限制放宽不仅提升购物额度至10万,并且取消单件商品8000元免税限额,大超市场预期,有望大幅拉动客单价提升。同时有望提高精品占比。根据公司公开调研,目前三亚免税店单价8K以上产品占比约20%左右。行邮税额度取消后,有望引进更多高利润率的精品,提高公司整体盈利能力。

 

此外,本次政策提出鼓励适当竞争预期之中,参与利于市场蛋糕进一步做大。政策放宽意义在于激活免税市场,而非引入竞争本身,且过度竞争易把利润让渡给上游供应链,与消费回流初衷不符。前期牌照垄断使中免积累起多方面优势,在先发及规模优势+供应链积累有望在有限竞争中继续保持领先地位,分享免税增量红利。

 

国信证券分析,总体来看,本次离岛免税政策超预期。这将有助于海南离岛免税市场持续扩容;叠加海南离岛免税补购政策,短期有利于中国中免(601888)近两年未来成长。与此同时,具有免税品经销资格的经营主体可按规定参与海南离岛免税经营。换言之,未来海南或将新增离岛免税主体,但整体仍系国内免税商牌照经营,有限竞争,中免依托规模和渠道优势仍相对有支撑。

 

综合来看,我们看好政策利好与消费回流下国内免税成长,关注中国中免(601888)。同时,考虑国内其他免税参与者也有望共同受益消费回流、政策支持下海南离岛免税蛋糕的协同做大,故也关注王府井(600859)、格力地产(600185)(跟踪珠免注入进展)、凯撒旅业(000796)(需关注其与中出服合作进展)等。

 

基于此,市值观察特梳理A股市场免税概念股名单,并附利润排行和主营业务供投资者参考。

 

从归母净利润来看,今年一季度盈利的有4家,分别是西藏珠峰(600338)1.10亿、格力地产(600185)5551.73万、百联股份(600827)2652.14万和厦门港务(000905)868.58万;一季度亏损的有8家,分别是平潭发展(000592)亏损390.59万、众信旅游(002707)亏损2906.17万、凯撒旅业(000796)亏损6421.77万、腾邦国际(300178)亏损6981.03万、中国中免(601888)亏损1.20亿、海航基础(600515)亏损1.51亿、王府井(600859)亏损2.02亿和供销大集(000564)亏损2.09亿。

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