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具千亿市值潜力的金融IT企业

时间:2019-05-13 14:45:07  来源:  作者:  浏览量:

 具千亿市值潜力的金融IT企业

 

上周五两市上涨家数3521家,涨跌停比122:21,昨涨停今表现5.65%,炸板率19%。市场情绪上周五当日完成高潮,今日赚钱效应以回落为主。

 

功夫研究院点评:周五上午市场冲高回落,很多资金借着反弹离场。中午谈判落地后,直线跳水后被迅速拉回,并一路高走创出当天的新高。对于周四提前埋伏的先手资金,是性价比最高的点,周五的最佳位置只有下午开盘那五分钟,由于自由落体速度之快,时间之短,很难有快速的反应。短期的市场是及其难预测的,不排除短期还有反复的可能,大概率是震荡走势,避免追高。

 

国内最具千亿市值潜力的金融IT企业

(一)超市:拒绝调整!迎收入与业绩双升期(财富、长江)

 

本月商业贸易行业市场表现呈现小幅回落态势,业绩高确定性的超市板块表现突出。

 

国内最具千亿市值潜力的金融IT企业

 

目前税率下调已经落地,但从部分公司调研情况来看,增值税下调对企业利润端改善程度低于预期。2018 年年报及 2019 年一季报显示,行业收入端增速仍在下滑,利润端同比均大幅下降,

 

一定程度上反映了目前宏观经济景气度仍处于下行阶段。

 

个股投资主线:具备必选属性、受益 CPI 上行的超市板块

 

推荐业务板块调整后主业专注度提升、供应链优势明显的全国性超市龙头永辉超市生鲜经营优势持续强化、省内扩张业绩确定强的山东生鲜超市龙头家家悦。中长期推荐受益数字化转型、具备渠道先发优势的西南地区超市龙头步步高。

 

选取永辉超市、家家悦、红旗连锁及步步高做进一步的现金流分析,整体而超市行业现金流状况较好,年度经营性活动现金净流量均为正,同时从 2019 年一季度来看永辉超市、家家悦和步步高均实现正现金流,且同比高于去年同期。

 

国内最具千亿市值潜力的金融IT企业

 

总体而言,必需消费品类需求相对稳定,随着超市龙头加速市场扩张,超市行业收入增速中枢迎来环比提升,2018 年超市行业收入迎来双位数收入增长。超市行业保持较好的现金流水平,且近年来龙头企业扩张意愿提升,我们认为在较优激励机制和较高效业态的护航下,超市龙头将以更有效的方式扩张,往迎来收入与业绩的双升期。

 

1.三剑客畅销态势延续, F7 贡献增量看点十足

 

年初以来 H6(累计 13万销量)、 F7(累计 5 万销量)、 M6(累计 3.7 万销量)作为哈弗品牌 SUV 销量支撑的三剑客,销量一直保持畅销态势不减, F7 作为最大的增量贡献者,去年 11 月上市即热销,未来将看好 F7 的持续畅销。

 

2.皮卡继续领跑,新能源不负众望

 

皮卡表现依然强劲,继续领跑细分市场,未来随着中高端的皮卡炮系列产品的上市,在量与价方面都将对皮卡板块有较的提升。欧拉新能源作为今年的新能源领域的一匹黑马,销量一直超市场预期,我们认为欧拉 R1 做到了产品力与价格的绝佳平衡,在后补贴时代具备较强的市场竞争力,下半年随着 R2 的上市,欧拉将有望持续带来惊喜,同时也将彻底解决公司的双积分压力。

 

3.周期底部规模为王,未来行业复苏弹性巨大

 

公司 4 月销量再次逆势增长,前 4 个月销量及市占率也进一步实现了逆势提升,市场规模进一步巩固,体现了公司强大的产品竞争力,我们认为在周期底部车企生存第一、规模为王。周期底部销量同比下滑,所有公司价格战都在打,而实现市占率提升的却是少数,能够逆势提升市占率的公司一定是具备强大的技术储备与市场口碑积累,而并非单纯靠价格战能够实现。当前或将是汽车行业黎明前最黑暗时期,但是在政策与周期演变双重兜底之下,我们依然对下半年的行业复苏充满信心与期待,而长城汽车选择在逆势中设法守住规模并提升市场份额为最明智的战略,未来也将伴随行业复苏为公司带来巨大的业绩弹性。

 

(三)恒生电子:国内最具千亿市值潜力的金融 IT企业(国金证券)

 

1.金融 IT 行业进入新创新周期,恒生战略布局领先,未来将强化竞争优势

 

2015年以来,金融机构的新需求涌现:监管上,紧跟政策趋势,快速推出风险管理、机构柜台等产品,满足客户需求;技术上,积极布局云计算、人工智能、区块链等,创新业务取得快速发展。我们认为,金融 IT 行业专业壁垒高、客户黏性强,公司为行业龙头且前沿布局领先,未来将强化领先地位。

 

2.恒生具备领先的产品力、运营力并持续完善生态体系,是国内最具千亿市值潜力的金融 IT企业参考国际巨头 FIS 的崛起历程,我们认为金融 IT 企业的竞争力是产品力、运营力和生态力的三力融合。对恒生而言,从定性的角度,公司依托领先的市场地位(核心产品市占50%-90%)、多年的行业理解( 22 年业务经验)、深厚的技术积累( 40%研发占比)等在产品力及运营力上构建了高壁垒,同时在生态构建方面,公司正从过去封闭的业务拓展模式转变为开放的、合作的模式。经过多年沉淀,公司产品力、运营力领先并着手构建生态,是国内最有可能成长为千亿市值的金融 IT 企业。

 

3.对标国际巨头,恒生仍极具成长空间,长期看场景化、生态化将成为公司核心发展命题

 

对比而言,全球最大的金融 IT 解决方案提供商之一 FIS 拥有全球130+国家的 20000+客户,覆盖主要金融领域的数百个业务场景,外延收购数十起,均远超恒生。当前 FIS 收入高达 82 亿美元,市值高达 370 亿美元, 分别是恒生的 17 倍、 5.5 倍。放眼国内金融 IT 行业,恒生不管是传统业务地位还是创新业务布局领先优势都很明显,是最有可能成为下一个 FIS 的公司,成长空间巨大。

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