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如何走好“工业型”人民币国际化之路

时间:2021-09-13 09:22:09  来源:  作者:  浏览量:

 如何走好“工业型”人民币国际化之路

 

  随着中国人民银行与中国香港、马来西亚、印度尼西亚、韩国等地区和国家签署一系列双边货币互换协议,以及当年7月人民币跨境收付信息管理系统(RCPMIS)在上海正式运行等事件的发生,人民币国际化进程开始加速。目前,人民币在主要国际支付货币中排名第5,市场份额仅为1.76%,人民币国际化水平还需要进一步提升。

 

  货币的国际化需要跨国资本的流动作为载体,因此,解除资本管制、推进金融自由化,是促进货币跨国使用的必要条件。近年来,中国金融市场对外开放的进程也在稳步推进。截至2019年,中国债券市场、股票市场的境外主体持有量分别同比增加26.7%、82%,未来还将进一步推动国内金融市场开放和基础设施的互联互通。

 

  但是回到货币国际化现象产生的最初起点,去探寻打破“一个国家,一种货币”这一初始阶段的原动力,不难发现更需要探讨并解决的问题在于究竟要靠什么支撑起人民币的国际竞争力。对于货币为什么需要国际使用,亚当·斯密《国富论》第一章就做了描述和分析,那就是“国际分工”。从国际分工的角度看,他国对本国特有商品的需求,是引致对本国货币需求的根本原因。本国商品的独特性越高,他国的依赖程度就越高,本国的货币在国际市场上就越受到欢迎。在经济全球化的背景下,不同国家生产不同商品的分工,进一步演变成了生产复杂商品组成部件的分工。在这种分工中,本国的科技实力越强,生产的组成部件越具有技术含量,本国的产业就能够在全球价值链中占据制高点,从而掌握商品生产销售过程中计价、结算货币的选择权,为提升货币的国际竞争力打下扎实的基础。

 

  从历史经验看,德国马克和美元之所以能成功实现国际化,就是建立在两国商品的国际竞争力较强以及能够占据全球价值链制高点的基础上。这其中,德国隐形冠军公司和美国高科技公司发挥了重要作用。

 

  二

 

  从德国隐形冠军的崛起,看马克“工业型”货币国际化之路

 

  (一)隐形冠军概念的提出和相关定义

 

  隐形冠军概念的提出,源于对德国出口迅速增长、德国马克在全球官方储备中的份额迅速上升的思考。赫尔曼·西蒙认识到德国出口贸易的成功,“真正的引擎并不是西门子或者奔驰这样的巨头,而是一些名不见经传,却在某一个狭小的行业里面可以做到顶峰的1000多家中小企业”,这些中小企业即“隐形冠军”。

 

  西蒙通过对这些德国中小企业的进一步细分,提出了隐形冠军的三项标准(后进行了调整):一是市场占有率位居全球前两名或者欧洲第一;二是年销售收入不超过10亿美元;三是社会知名度低。同时符合这三项标准的企业被称为隐形冠军。在隐形冠军的概念提出之后,不断有学者根据本国国情提出隐形冠军的界定标准(见表1),但其核心仍然是基于市场份额、公司业绩规模、公众知名度这三点。

 

 

  (二)德国马克国际支付清算地位的基石——隐形冠军

 

  1.隐形冠军产品的国际竞争力和巨大成功

 

  以隐形冠军为代表的德国中小企业,取得巨大成功的原因并不是价格优势,而是其产品的高度专业化、高质量和技术创新。独一无二的国际竞争力使得其在国际市场上缺少替代品。

 

  例如,德国伍尔特公司,只生产螺丝螺母等连接配件产品,却能够凭借产品质量在全球80多个国家拥有超过400家分公司及逾7.85万员工,公司12.5万种产品的用途上至太空卫星、下至儿童玩具,覆盖各行各业。

 

  这些隐形冠军的竞争优势来自对研发投入、技术创新的不断追求。就研发投入而言,隐形冠军研发投入平均每年增长8.8%,是大型企业的两倍;每千名员工拥有的专利数量是大型企业的5倍,但其花费在每项专利上的成本仅为大型企业的20%。例如,在2007年,符合西蒙标准的1127家隐形冠军的总收入高达36740亿美元。

 

  2.围绕产品生产销售网络占据全球价值链高位取得的马克支付清算定价权

 

  刘志彪(2018)的研究认为,培育更多的隐形冠军才能突破发展的瓶颈,迈向全球价值链(GVC)的中高端。以隐形冠军为代表的德国中小企业,在制造业领域具有很强的国际竞争力,产品大多走出国门进行跨国贸易。此外,这些隐形冠军利用竞争优势在全球范围整合生产资源,在全球价值链中占据了主导地位。

 

  这些中小企业所生产的各种“德国制造”,以及围绕这些产品的原材料采购所衍生的全球价值链,构成了一个巨大的商品交易网络。在这个网络里,这些中小企业的议价能力是很高的,德国马克是占主导地位的支付清算货币。这就为马克巨大的国际需求奠定了基础。

 

  从表2可以看出, 1980—1996年间,在主要工业出口国中,德国的出口商品以本国货币定价的比重仅次于美国。这背后离不开德国在全球价值链占据高位所带来的优势。全球对德国制造的依赖,使得德国在商品的支付清算中掌握了主动权,马克顺理成章地成为了德国出口商品的主要支付清算货币。

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