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民生加银权益团队两极分化

时间:2019-07-08 14:54:12  来源:  作者:  浏览量:

 民生加银权益团队两极分化

 

作为银行系基金,民生加银一直呈现出了“债强股弱”的发展态势。而从今年上半年的基金业绩和排名来看,黄一明管理的民生加银新动力和民生加银精选均表现不佳,其中前者更是在万得的同类基金排名中垫底。

 

近期,民生加银的债基似乎遇到了“麻烦”。7月4日新城控股股价和债券价格均出现闪崩,而从一季报来看,民生加银平稳增利持有“15新城01”市值1.032亿元,该基金7月4日当天的净值也回撤了0.22%。

 

祸不单行,在今年上半年权益类基金的排名战中,如果仅统计2019年前成立的主动权益类基金,民生加银新动力上半年的净值增长率为-10.26%,排在倒数第一位,该基金的现任基金经理为黄一明。他目前在管的另一只基金民生加银精选同样表现不济,今年上半年的净值增长率仅为-3.9%,排在倒数第8位。不仅如此,权益类产品在民生加银基金中也处于配角的位置:公司旗下共有23只权益类基金产品,今年二季度末的规模合计约为55.06亿元,占公司总规模的3.76%。

 

在权益类基金规模难堪的同时,公司的债券型基金和货币型基金却撑起了公司的规模:其中19只债券型基金的规模达到了692.17亿元,而5只货币型基金的规模也已经达到了701亿元,分别占公司总规模的47.2%和47.8%,股债跷跷板极度偏向了固收一方。

 

黄一明再战民生加银遭遇业绩滑铁卢

 

公开的资料显示,黄一明可谓是公募基金圈中的“老江湖”,他曾先后供职于交银施罗德、平安大华、民生加银、华商等基金公司。值得注意的是,2013年5月开始,黄一明在民生加银担任基金经理,2017年3月31日卸任了全部产品;在短期转战华商后,他选择再回民生加银,并同时出任了两只产品的基金经理。

 

但是二度出山的黄一明却遭遇了业绩的当头棒喝。根据《红周刊》记者统计,在2019年之前成立的2327只主动权益类基金中,民生加银新动力在其中排名垫底,其在今年上半年净值下跌10.26%,与排在榜首的易方达瑞恒相差68.78%。即使与民生加银旗下排在首位的内需增长对比,差距也超过了50%。

 

我们依然聚焦民生加银新动力:分季度来看,该基金一季度的净值增长率为9.72%,彼时二级市场呈现出欣欣向荣的牛市景象;但第二季度风云突变,上证指数当季转为下跌,该基金的净值增长率也仅有-18.21%,基金的净值几乎一路下坠。

 

深究基金业绩垫底的原因,基金经理重仓行业选择不利或是首因。《红周刊》记者发现,从2018年9月19日黄一明接手以来,其调仓的动作还是比较大的;具体对比去年末和今年一季度末的重仓股来看,除了鲁信创投、钱江水利、大众公用外,其余7只重仓股均被调整。虽然黄一明大刀阔斧地调仓,不过其重仓行业主要还是集中在了传媒、非银金融、公用事业以及化工等行业(按照申万一级行业分类)。

 

《红周刊》记者据此判断,基金经理二季度所选择的重仓股也很可能集中在上述4类行业之中。不过根据Wind数据,四类行业今年二季度的跌幅分别达到了13.84%、8.76%、5.03%以及7.84%,若推测成立,则会严重拖累了基金的业绩。

 

此外,格上财富研究员张婷分析:“从该基金净值走势来看,指数上涨的时候跑不赢大盘,指数下跌时则远远跑输大盘;除了考虑基金经理对调仓时点把握不准的因素之外,还可能与其在3、4月净值回落期遭遇大额的净赎回有关。”记者也注意到,今年以来,民生加银新动力的规模一直比较迷你:今年一季度末,该基金的规模仅有2091万元,而在今年二季度,该基金的规模进一步缩水,二季度末的规模仅剩1755万元。

 

除了新动力外,基金经理黄一明同时还管理着民生加银精选,该基金在今年上半年也仅取得了-3.9%的净值增长率。而从一季报来看,其重仓的上海新阳、星辉娱乐、鲁信创投、大众公用、钱江水利、创维数字、亚太药业、江南化工和康泰生物9只个股均与新动力重合。

 

对于黄一明的投资风格,天天基金网基金分析师冯鹏飞表示:“黄一明调仓幅度比较大,变化快。从去年9月他任职以来,民生加银精选的前十大重仓股每个季度都要经历一次洗牌,很难找到持有超过半年以上的股票。高频度的行业轮动在极端情况下会带来丰厚的回报,但如果没有踩准时点或者预判失误,在增加交易成本的同时,也会让组合中重仓股的表现黯然失色。”

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