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今年香港最大的 IPO!天齐锂业强在哪里?

时间:2022-06-23 11:35:43  来源:  作者:  浏览量:

 今年香港最大的 IPO!天齐锂业强在哪里? 

 

天齐锂业募资规模预计为 10 至 15 亿美元,这意味着天齐锂业或将成为 2022 年港股市场最大的 IPO 之一。目前,A 股的锂行业中,天齐锂业市值排名仅次于赣锋锂业,不过估值更低。赣锋锂业 H 股的市值为 1266 亿港元,相比于 A/H 溢价高达 51%。如果,按照这个比例的话,天齐锂业的 H 股市值仅为 1080 亿港元市值。

 

天齐锂业 6 月 19 日通过港交所聆讯。综合市场消息,公司募资规模预计为 10 至 15 亿美元,这意味着天齐锂业或将成为 2022 年港股市场最大的 IPO 之一。

 

天齐锂业作为一家以锂为核心的新能源材料公司,目前是中国唯一通过大型、一致且稳定的锂精矿供给实现 100% 自给自足以及全面垂直整合锂矿的锂生产商。

 

今年港股 IPO 持续清淡,截至目前仅有 22 只新股上市,其中包括了贝壳、蔚来等未发行新股的介绍上市企业。预计募资总额超过 10 亿美元的天齐锂业,相当于港股 IPO 市场的一剂 “强心针”,或将成为今年港股规模最大的 IPO 项目。

 

有矿有底气

 

作为 “锂资源王者”,天齐锂业坐拥全球优质锂资源。

 

根据伍德麦肯兹报告,按 2020 年产量而言,天齐锂业是全球最大的锂矿生产商;按 2020 年锂产生的收入计算,天齐锂业排名第三;按 2020 年产量计算,天齐锂业是世界第四大以及亚洲第二大锂化合物生产商。

 

拥有全球最大锂辉石矿山和全球最大锂盐湖大额股权,据伍德麦肯兹数据,就 2021 年锂精矿产量计,公司是全球最大的锂开采生产商,市占率达到 38%。

 

 

 

依托全球汽车电动化浪潮,公司作为车用锂电池上游生产商获得巨大发展,为全球众多电动车企供应链合作伙伴。按 2021 年产量计,公司是全球第二大电池级碳酸氢锂供应商,同时也是全球十大电池级氢氧化锂供应商。

 

天齐锂业表示,目前其在锂矿端和锂化工产品端均制定了合理的产能扩张规划,并将根据行业未来趋势、市场格局变化、公司实际情况等不断调整和优化扩产计划。在看观看之前,可以先看下这里的市场消息!

 

关注了学海很久的朋友都知道,今年让大家布局的5月中通客车(000957) 和浙江世宝(002703)到都已经实现了翻倍,5月10日提醒大家的、长 安 汽 车(000625)强势吃了一波 80cm 的大肉,这足以证明笔者的实力!

 

6月下半旬我再次甄选到一支强势标的,看好理由:

 

第一,该股股价严重超跌,最高跌幅75%以上。

 

第二,该股股价在底部大周期横盘震荡两年半以上,近期放量突破周期性平台压力。

 

第三,底部筹码高度集中,单峰密集,上方套牢盘压力很小。

 

第四,该股散户数量上市五年以来,整体一直大幅度减少中线主力一直在搜集筹码。

 

第五,该股持续6年净利润在正向稳步增长,2022年一季度净利润也是稳步增长。

 

第六,属于典型的低位、低价、低估值的庄!股。注意!!!目前很接近5日线附近,这两天^就^可^$以^低--吸了!

 

为了不打乱主力操盘的节奏,这里就不公布了,添加本人

 

 

 

香港 IPO 利于产能扩张

 

值得注意的是,募资金额主要将用于此前收购最大锂盐湖 SQM 的未偿还余额及相关交易费。

 

以 2021 年产量计算,SQM 为全球最大的卤水锂化合物生产商。SQM 一季度实现净利润同比增 10.7 倍,以此测算,天齐锂业 2022 年上半年归母净利润预计将增加约 6.2 亿元。

 

民生证券指出,此前由于债务和资金问题,天齐锂业产能建设进度停滞,随着港股发行,其并购贷款债务问题有望一次性解决。同时,公司中期规划锂化工产品产能合计超过 11 万吨/年,将迎来快速扩张。

 

国泰君安指出,随着 IPO 成功,财务费用有望进一步减少,后期成长空间打开。若港股融资成功,将有效降低公司负债率,也有望再获新投资能力,提升公司成长价值。

 

锂价格很关键

 

 

 

据伍德麦肯兹数据,2021 年 73% 的锂于电池应用中耗用,且该影响将于 2031 年预测期末继续增加,市场份额预计于 2032 年增长至 92%。

 

电动车市场爆发促使锂资源 2021 年价格迅猛上涨,2021 年初至今碳酸锂价格从约 5 万元/吨,上涨至最高 50 万元/吨,涨幅超过 900%。

 

并且,日前有市场传闻称,特斯拉也将参与天齐锂业本次 IPO 认购。对此,证券日报记者向特斯拉方面求证,对方仅表示 “不清楚,暂无回应”。

 

马斯克 4 月谈及高价锂盐时曾表示,锂盐价格已 “高到离谱”,除非成本改善,不然特斯拉将不得不大规模地亲自参与锂矿开采与提炼。

 

电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格依旧在 40 万元/吨之上,机构认为,得益于新能源汽车强劲需求及生产逐步恢复常态化,锂盐需求有望加速回升,锂价有望持续高位或反弹。

 

不过也有机构提醒,供需平衡即将来临,锂价也将见顶回落。

 

光大证券预计,2022-2023 年,锂价将持续高位震荡,2024 年锂资源有望回归供需平衡。

 

瑞信证券的预期则更为悲观,其预计,今年就将达到供需平衡状态,且今后可能不会出现供给缺口。

 

估值如何?

 

天齐锂业股价在最近一个多月内实现 “V” 字反转。6 月 20 日午盘,天齐锂业最新收盘价为 119.02 元/股,相比 4 月底的区间低点翻倍,已恢复至 2021 年 11 月底水平。

 

2021 年天齐锂业扭亏为盈,实现营业收入 76.63 亿元,同比增长 136.56%;净利润 20.79 亿元,同比增长 213.37%。

 

招股书数据显示,公司于 2022 年一季度实现营收 52.57 亿元,同比增加 481.41%;归母净利润 33.28 亿元,同比上涨 14.4 倍,超过 2021 年全年净利润六成。

 

下图为太平洋证券团队跟踪:

 

 

目前,A 股的锂行业中,天齐锂业市值排名仅次于赣锋锂业,不过估值更低。

 

赣锋锂业 H 股的市值为 1266 亿港元,相比于 A/H 溢价高达 51%。

 

如果,按照这个比例的话,天齐锂业的 H 股市值仅为 1080 亿港元市值。

 

投资评估

 

 

 

安信证券指出,预计天齐锂业 2022-2024 年实现营业收入分别为 338.33、342.28、379.24 亿元,实现净利润 145.34、150.36、165.55 亿元,对应 EPS 分别为 9.84、10.18、11.21 元/股,目前股价对应 PE 为 7.8、7.5、6.8 倍。维持 “买入-A” 评级,6 个月目标价 120 元/股。

 

东北证券预计天齐锂业 2022/2023/2024 年归母净利达 133/161/189 亿,考虑到公司资源优势极佳+锂盐产能扩张,给予公司 “买入” 评级。

 

国泰君安指出,上调盈利预测,维持 “增持” 评级。近期受疫情影响锂价短暂回调,但考虑到疫情不可持续性及全年供需格局,预计 2022 年锂价整体仍将维持高位。上调公司 2022-2023 年 EPS 分别为 9.89/10.40 元(原 6.72/7.43 元),2024 年 EPS 为 10.90 元。给予 2022 年 12 倍估值,维持目标价 120.96 元,维持 “增持” 评级。

 

两家机构给予的估值均为 120 元,这意味着,A 股天齐锂业估值可能处于比较合理的状态。

 

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